美联储议息会议时间表2021年_美联储议息会议时间表2023
美联储议息会议时间表2021年1月20日凌晨公布,市场预期美联储将加息25个基点,这将是今年第三次加息。美联储主席鲍威尔表示,美国经济复苏势头强劲,通胀接近近目标。在此之前,美联储官员已经多次暗示,将在12月再次加息。美联储主席耶伦周三在国会作证时表示,她希望看到通胀达到2%的目标,并并将继续渐进加息。她还表示,如果经济数据符合预期,美联储将很快开始缩减资产负债表。
一:美联储议息会议时间表2021年
美联储一个多月宣布一次加息,2022年美联储议息会议和会议纪要时间表(美东时间)1月25日-26日:美联储利率决议、新闻发布会;3月15日-16日:美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测;5月3日-4日:美联储利率决议、新闻发布会;6月14日-15日:美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测;7月26日-27日:美联储利率决议、新闻发布会;9月20日-21日:美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测;11月1日-2日:美联储利率决议、新闻发布会;12月13日-14日:美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测美联储加息周期一般每三到六个月举行一次,但这可能会因经济形势的变化而有所不同。例如,自2015年以来,美联储便进入此次的加息周期,目前已经有6年的时间,截止2021年,美国已经加息了9次,平均加息290个基准点。二:美联储议息会议时间表2021 6月
2021年3月以来,美联储接连宣布两项政策:修改隔夜逆回购(RRP)操作与补充杠杆率(SLR)豁免不延期。联储操作暗含什么态度?后续政策路径如何判断?
SLR为控制银行风险,豁免后美国商业银行持有美债规模大幅攀升。SLR等于一级资本/商业银行风险敞口,2008年金融危机后美联储规定系统重要性银行(G-SIBs)必须保证5%以上的SLR比率。2020年4月,美联储宣布暂时修改SLR规定,允许存款机构在计算SLR时可以不包括美国国债和准备金,美国银行考核压力缓解,信贷发放增加,美债持有规模大幅攀升。
豁免不延期,但无须过度担心银行短期抛售美债的压力。美国商业银行的豁免规模巨大,达2.4万亿美元。但我们根据各银行披露的2020年年报进行测算,即使不考虑SLR豁免,8家G-SIBs银行的控股公司SLR比率仍然在5%之上,更低也达到了5.7%。因此,即使不考虑SLR豁免政策,8家G-SIBs银行SLR比率仍符合要求,短期抛售美债的紧迫性并不强。
豁免到期或会增加短端利率下行压力,由此不难理解联储修改RPP的操作。随着美国财政部账户存款的缩减与1.9万亿财政 *** 的发放,银行势必有承接大量存款的压力。但由于SLR豁免政策到期,商业银行接受存款能力将受限,资金或直接涌入 *** 债券货币基金市场,从而给当前已为负值的短端利率带来进一步下行的压力。联储宣布将RRP操作每位交易对手的日限额从300亿美元提升至800亿美元,也正是利于回收短端市场流动性,缓冲短端利率下行的压力。
中期看,美债并非商业银行中意的资产,抛售美债的压力会缓慢释放。持有美国国债的收益率相对较低,美债对商业银行的吸引力并不高,商业银行大举持有美债也是从SLR豁免开始。可以预见,随着SLR豁免政策到期,美国商业银行将逐步缩减美债的持有规模,事实上从2021年2月开始,美国商业银行的美债净持仓规模已开始缓慢下滑。在此背景下,需要重点
往后看,联储目标或向基本面回归,
美债利率仍有上行空间,市场与联储的博弈仍将延续。美债隐含波动率仍在历史高位,但联储短期内并不急于对市场给予回应。往后看,美债实际利率在-0.57%的历史低位,利率仍有上行空间。在此背景下,高估值科技股仍将受到压制,市场与联储的博弈或将延续。
风险提示:海外疫情反复超预期;疫苗接种进度不及预期。
正文
从RRP到SLR:美联储力求淡化对市场的影响
SLR译为补充杠杆率,是商业银行的重要风险指标。SLR的计算公式为一级资本/商业银行风险敞口,其中一级资本主要包括普通股和留存收益,风险敞口为银行所有资产和非资产负债表项目的风险敞口之和,包括贷款、债券、准备金等项目。SLR要求最初
疫情之下美联储暂时放宽SLR要求,美国商业银行持有美债规模大幅攀升。2020年2季度,疫情冲击导致美国居民消费受限,叠加CAREs法案发放 *** 支票,大量存款涌入银行,但在SLR要求下,美国商业银行被迫压缩资产负债表,减少信贷发放。2020年4月1日,美联储宣布暂时修改SLR规定,允许存款机构在计算SLR时可以不包括美国国债和准备金,时间持续至2021年3月31日,美国银行考核压力缓解,信贷发放增加,同时大幅购入美债。
美联储宣布SLR豁免不会延期,但银行短期抛售美债的紧迫性并不强。如上所述,美联储SLR考核的高标准主要针对具有全球系统重要性银行(G-SIBs),包括摩根大通、花旗银行、美国银行等8家大型银行。从豁免规模的角度来说,上述银行豁免规模巨大,达2.4万亿美元。但我们根据各银行披露的2020年年报进行测算,即使不考虑SLR豁免,8家银行的控股公司SLR比率仍然在5%之上,其中富道银行的SLR比率更低,但也达到了5.7%。因此,即使不考虑SLR豁免政策,8家G-SIBs银行的控股公司SLR比率仍符合要求,短期抛售美债的紧迫性并不强。
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